中信证券：美的置业是高信用的民营房企，维持“买入”评级

近日，中信证券发布研报称美的置业正在从规模导向转为盈利导向，并逐步聚焦核心区域，谋求更高质量发展。中信证券认为，在信用洗牌的过程中，美的置业良好的经营记录，有望持续压低公司融资成本；同时一段时间的城市能级上提，操盘比例和权益比例上升，既有利于公司队伍的进一步成长，又有利于为日后公司发展奠定了土地储备的基础，维持公司“买入”评级。

中信证券在研报中指出，美的置业2021年业绩基本符合预期，2021年公司实现营业收入737.03亿元，同比提升40.4%；毛利134.95亿元，同比提升15.8%；同时公司2021年现金分红1.6港元/股，当前股息率11.13%。

中信证券指出，美的置业是当前较少有的，具备通畅融资能力的全国性民营房地产开发企业， 2021年期内新增有息负债加权平均利率4.63%，2021年底净负债率下降到46%。结合近期美的置业连续和几个大型商业银行签订战略合作协议，中信证券判断公司将凭借更充裕的资金来源，在2022年后巩固和提升行业位置。

在土储结构方面，研报称美的置业2021年将90%以上的拓展资源投向二线以上城市，在置换、收购合作项目的过程中，也注意收敛聚焦。中信证券认为美的置业项目资源储备有望继续提升能级，并进一步地有望提升拿地权益比，提高销售含金量。