个人房贷持续收缩 5月新增信贷难超万亿

“个人房贷今年的投放肯定是持续收缩，对公贷款5月也有所回落，再加上为了满足各项监管考核要求而主动收缩表外业务，5月我们行的新增贷款肯定是同比下降，其他银行的情况应该也差不多。”一家大型国有商业银行对公业务负责人对中国证券报记者表示。另外几家股份制银行、地方城商行透露的情况也与之相似。多家券商预计，金融监管升级将化解前期积累的金融风险、有利于长期金融稳定，但短期内企业融资需求可能有所减弱，表外社会融资向表内信贷转移。预计5月新增信贷同比下降，可能不到1万亿元。

5月信贷不太热

5月的新增信贷数据或许不会太热，多家券商认为将低于去年同期水平，预计在9000亿元左右。

中金公司预计，5月新增人民币贷款可能在9000亿元左右，新增社会融资总量可能小幅下降至1.1万亿元，广义货币（M2）同比增速可能从4月的10.5%小幅下降至10.4%。预计中长期贷款的增长仍将保持较高水平，但5月地方债置换加速可能压低新增贷款规模。

光大证券预计5月新增贷款可能低于去年同期水平，达到9000亿元，主要由于5月发行地方债置换债3125亿元，制约贷款增长。

中信证券预计5月信贷在9000亿元-9500亿元左右。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇分析，监管加强将导致表外社会融资向表内信贷转移，但地方债置换规模提升会对信贷造成扰动，预计5月新增信贷1万亿元。

天风证券预计，5月新增贷款1万亿元，同比基本持平，环比少增近1000亿元，估计四大国有银行5月新增贷款约3000亿元。

个人房贷进入下降期

券商分析人士认为，5月新增信贷仍属基本平稳，但个人房贷进入下降期的迹象显现，“房贷为王”的日子已经过去。

北京多位房地产中介人士告诉中国证券报记者，目前北京地区二套房贷利率全线上浮20%以上，个别银行甚至考虑停做二手房贷款业务。

中国证券报记者走访多家银行、房地产中介门店获悉，银行信贷的收紧不仅是取消利率折扣、放款速度变慢，审批流程也更严格了。伟嘉安捷表示，“京八条”出台后，银行对贷款的审批愈发趋紧。除加强收入真实性、首付资金来源等审核外，申请者年龄过小或过大、房龄较长也成为申请房贷障碍。例如，超过规定年限的二手房申请贷款十分困难，银行普遍要求二手房房龄不能超过20年或25年。

中国人民大学国际货币研究院研究员、中国财经青年学会首席经济学家熊园认为，4月新增信贷中，个人房贷增速已开始回落，但绝对水平仍较高。随着房地产调控持续加码，特别是多地限购措施出台后，预计5月个人房贷规模将继续回落，全年个人房贷占新增贷款的比重将明显下降。

中信证券首席经济学家诸建芳表示，5月房地产市场成交有所降温，前期按揭存量投放较多，然后将进入缓慢下降期。数据显示，1-4月，居民中长期贷款占新增贷款的比例为35.8%，高于去年同期的29%。华创证券分析人士表示，今年以来，一线城市个人贷余额增速持续回落，三、四线城市则高位攀升。从近期明确的未来三年的棚户区改造目标来看，去库存依旧是三、四线楼市政策的主基调，预计5月居民中长期贷款将维持4000亿元左右的增长水平。

某国有银行江浙地区分行相关负责人表示，除个人住房按揭贷款全线收紧外，该行其他以住房为抵押品的消费贷款、经营性贷款也在收缩。“除了响应国家政策、控制房地产风险外，我们这么做主要还是因为资金成本不断上升。总行从利润和收益考虑，要求我们把资金投放到收益较高的领域。”

中国社会科学院金融所银行研究室主任曾刚认为，相对于2015年，2016年的信贷结构明显存在失衡：企业信贷占比较低，而居民部门信贷尤其是住房按揭贷款占新增贷款的比重偏高。预计2017年新增信贷结构会相对更为均衡，企业会重新成为新增贷款的主要投向。首先，随着企业部门经营状况改善，企业信贷需求增长，信用风险也会明显降低；其次，监管部门的窗口指导会限制新增按揭的规模扩张速度；再次，在宏观调控下，房地产市场的不确定性会导致居民部门按揭需求的下降；第四，贷款利率的上升会限制部分信贷需求。

“影子信贷”持续收缩

值得注意的是，在金融去杠杆发力、监管不断升级的趋势下，专家和券商分析人士认为，此前游走于监管之外的“影子信贷”将持续收缩。

业内人士表示，以往银行同业之间通过委托贷款、表外理财、资管计划等渠道，腾挪信贷额度，将资金投入房地产、地方融资平台等受限制领域的情况并不鲜见。今年3月以来，银监会开展“三三四”排查对这类操作围追堵截，使得资金回归表内，金融去杠杆提速。

中金公司分析人士指出，随着监管加强，表外融资可能继续转为表内贷款。考虑到表外融资扩张受限和企业债净发行量为负，预计5月新增社会融资总量可能仅比新增贷款总额略高。

李慧勇表示，由于表外社会融资受限、企业债券融资依然低迷，预计5月新增社会融资将进一步回落至1.2万亿元。由于5月央行仅保持小额净投放，并且监管强化将继续压制货币乘数，预计5月M2同比增速继续回落至10.4%。